[젠포트] #1 NCAV 전략 예제(Feat. 벤저민 그레이엄)

"할 수 있다! 퀀트투자" 내 투자전략 21: NCAV 전략

 

그레이엄이 "증권분석"에서 제시한 불멸의 전략으로, 20~30개 주식을 찾아 분산투자하면 돈을 잃고 싶어도 잃기 어렵다고 한다.

 

Net Current Asset Value(NCAV)는 순유동자산을 의미한다.

 

기업의 자산은 유동자산과 비유동자산으로 나눌 수 있으며, 기업을 청산할 때 유동자산과 비유동자산을 청산하고 부채를 갚고 남는 몫은 주주들이 가져간다.

 

유동자산은 현금화 하기 쉬운자산으로 재무재표상의 장부가치와 크게 차이나지 않지만, 비유동자산(부동산 및 설비, 기계 등)은 현금화하기 힘들뿐만 아니라 장부가치와 차이날 가능성이 높다.

 

그레이엄은 기업의 청산가치를 보수적으로 순유동자산(유동자산 - 총부채)으로 고려하였으며, NCAV전략은 결국 시가총액보다 순유동자산이 높은 기업들에 투자하는 전략이다.

 

"

20~30개 기업 투자(기업 수가 부족할 경우 최대 5% 투자)

유동자산 - 총부채 > 시가총액 X 1.5

세후이익 > 0

"

 

아주 간단한 전략이지만 실천할 생각을 하면 상당히 귀찮다.

 

그래서 젠포트를 활용하여 쉽게 구현해보자.

 

 

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Step 1. 기본설정

- 수수료율: 0.015 (키움증권)

- 종목당 매수비율: 5% (최대 20종목)

- 최대보유일: 250일(1년)

 

 

Step 1. 기본설정

 

Step 2. 매매대상 설정

- 국내상장 중국기업과 남북경협 관련 기업은 처음부터 제외하는게 마음이 편할....

 

 

Step 2. 매매대상 설정

 

Step 3. 매매조건 설정 (창의력을 발휘할 수 있는 구간)

매수조건식 선택

- 유동자산 - 총부채 > 시가총액 X 1.5

조건식: {유동자산} +{유동자산} - {부채} - {부채} - {시가총액} - {시가총액} - {시가총액}, 또는

{유동자산}/{시가총액} - {총부채}/{시가총액} > 1.5

 

- 세후이익 > 0

조건식: {PER} > 0

 

- 추가로 PBR이 너무 낮은 기업은 저평가를 넘어 망해가고 있는 기업일 수 있으므로, 너무 낮은 기업은 피해보자.

(할 수 있다! 퀀트 투자전략 20 참조)

조건식: {주가순자산률(PBR)} >= 0.2

 

매수종목선택 우선순위

- 시가총액이 낮을 수록 변동성은 높지만, 수익률 역시 높다.

조건식: {시가총액} 오름차순 

 

매도조건식 선택

- 젠포트에서 재무제표는 5월에 반영되므로 5월을 기준으로 매도/매수 하는것이 재무제표상의 숫자를 정확하게 반영한 전략 구현 가능

조건식: {월}+과거값({월},{1일}) = 9 

 

예) 5월에 위 조건식이 적용되면, 5 + 4(과거 1일전 월 = 4월) = 9  

 

Step 3. 매매조건 설정

 

 

백테스팅 결과

- 164개월 누적수익률: 6,284 %

- MDD: 72.3 % (지옥행 급행열차)

MDD(Maxium Draw Down), 쉽게 말해 고점 대비 낙폭 비율을 의미한다.

MDD 수치가 높을수록 정신건강에 해로우며, 실전투자에서 불안감을 이기지 못해 전략을 중단할 확률이 높다.

(적정 MDD 수치는 개인 편차가 있겠지만 개인적으로 30%가 넘는 전략은 적용하지 않음)

 

 

백테스팅 결과 1 

 

 

- 복리수익률: 35.97%

- KOSPI 상관성: 0.48

- KOSDAQ 상관성: 0.6

 

 

백테스팅 결과 2

 

 

 

 

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젠포트를 통해 대가의 전략을 아주 간단하게 구현할 수 있다.

 

현재 전략에는 실전 매매와의 괴리를 줄일 수 있는 수급 조건식과 MDD 를 낮출 수 있는 마켓타이밍 조건식이 적용되지 않은 상태이다.

 

수급과 마켓타이밍은 젠포트 카페, 젠포트 전략 문의 게시판 및 닥터퀀트님의 유튜브 등을 보며 아이디어를 떠올리고 백테스팅을 해보는 것을 추천한다.